生物柴油则原料少，成本高；乙醇汽油易引发粮价上涨；煤制油是比较可行的途径

    现在，谁能找到石油的现实替代品，谁就是人类的上帝。

    虽然在美国，在巴西，汽车也“吃”上了玉米、大豆等生物燃料，但是在粮食安全成为全球问题的时候，这种粮食生物燃料显然不受欢迎。在我国，就已经明确表示坚持非粮乙醇燃料。

    那么，在寻找石油替代品的过程中，目前来看哪种最具有投资前景呢？是天然气、生物柴油、煤、乙醇？

    做乙醇已无利润可言

    最近，推荐丰原生化的机构越来越少了。

    国金证券关于“石油替代机会”的投资报告中对各类替代品的经济效益作出如此评论：“天然气全面替代城市石油液化气，并在北京、上海等城市公交系统应用；生物柴油则原料少，成本高，推广不易；乙醇汽油虽然国内已经推广使用，但乙醇成本高，与粮食争土地，容易引发粮价上涨；煤制二甲醚可以替代石油液化气；甲醇汽油已在山西试验3年，标准即将出台；煤制汽柴油和煤制烯烃则还处于工业化试验阶段。”

    其中，对于曾国内掀起过热潮的乙醇，国金证券的刘波指出，“目前木薯价格已经上升到500元/吨，做乙醇也没有利润可言了！”随着农产品价格的上涨，目前玉米、小麦、马铃薯、甘蔗为原料的乙醇提炼全处于每吨成本大于市场价的尴尬局面。

    虽然财政部对乙醇原料企业给予了一定的补贴，但也是“杯水车薪”，如丰原生化(000930.SZ)通过弹性价格补贴机制只能保证企业1%-2%的税后微利。涉及到的燃料乙醇生产的上市公司有北海国发(600538.SH)、广东甘化(000576.SZ)、海南椰岛(600238.SH)等，从目前形势来看，看不出乙醇对业绩的贡献。

    煤变油三条线路猜想

    “从投资角度讲，我国我国富煤少油缺气的资源格局决定了，煤化工是比较现实的替代品。”国都证券研究员杨平向记者如此表示，“煤化工方面主要是甲醇、二甲醚的使用，个人认为下半年煤化工会有个较为清晰的产业政策出台，这也是当前各机构纷纷发表煤化工报告的原因。”

    据悉，煤化工主要有三个工艺路线，煤焦化、煤气化和煤液化。

    据记者了解，目前煤制油项目中，中国神华集团在内蒙古鄂尔多斯耗资100亿元的煤直接液化项目(即煤变油)即将于9月份投入试生产，项目设计年产油品500万吨，这也是国内唯一直接液化项目，吸引了投资者的关注。

    但是，“将煤变成油”如此具有理想色彩的项目还需要等待时间的检验。其不确定的一方面来自“投入产出比”，因为煤制油项目首先耗资巨大，其次成本很高，尤其很耗水，煤作为化工能源，本身是不可再生的，其制油的工艺是一种全生命的能量消耗，以更多的能源换取更少的能源，这种不计成本的发展很不划算。另一方面，机构投资者对这项目过于与国际原油价格关联在一起带来极大的潜在风险，一旦国际原油下跌，“煤变油”的价格必然随之下落，盈亏平衡点很难把握。